5月以来，中国的钢才市场又重陷迷茫，一方面，持续的高产量与需求的逐步减弱使市场承压，一方面，提前到来的限电高峰以及钢铁行业淘汰落后指标的大幅提升，又给了市场供给下降的预期，多空双方的博弈再次加剧。

  但是无论是怎样的因素带来影响，最终必然是供需关系决定市场的走势。对于于未来供需关系的演变是如何呢？

  1、限电难以扭转建材供需关系

  目前，限电的影响是市场看多的主要逻辑。首先，小钢企对技术含量较低的建材的产量贡献较高；其次，小钢企供电自给能力较弱，又为限电影响的主要对象，限电后对建材产量的影响最大；再次，建材引领了目前市场走势，供给的减少和刚性需求必然会继续推高钢价。这个判断主要基于小钢企建材产量占比较高和限电对建材影响较大这两个假设。而数据分析显示这两个假设都站不住脚。

  先来看小企业产量占比，2011年1-4月，大中型钢企钢材产量占全国钢材产量的比例为65%，而螺纹和线材的产量分别占全国总产量的75%和68%，均高于钢材产量的占比。而在各品种中，小钢企占比较高的为焊管、冷轧窄带钢、中小型型钢和冷轧薄板，这几个品种小钢企产量占比均超过了80%远远高于螺纹和线材的25%和32%。从建材对其他品种的比例来看，大中型钢企建材占其钢材比重为33%，高于全国的30%，更高于小钢企的24%。总体来看，全国钢企生产建材的主力并非小钢企，建材对大中型钢企的重要性要明显强于小钢企。

  第二个问题，限电对各品种的影响如何？通过去年钢材生产受限电影响最大的9月与今年4月各品种产量的比较来看，限电对螺纹产量的影响相当有限，产量仅减少了6%，而对线材的影响略大于螺纹，产量减少了15%。而产量降幅较大的品种为，热轧窄钢带、热轧薄宽钢带和中小型型钢，降幅超过20%。可以看出，即便限电对钢材产量造成了影响，钢铁企业也会优先保证螺纹的生产。这一点也可以从我们测算的盈利空间的角度获得解释，根据我们测算的盈利空间，2011年螺纹的盈利空间要高出热轧50元/吨~150元/吨不等，利益的驱动比必然导致在钢企被迫减产时优先保证螺纹的生产。

    由此来看，限电导致建材产量下降的两个前提均不成立，那限电措施对螺纹供需关系的改善也就需要进一步的考量，进而对螺纹价格的带动作用也就失去了立足点。

  2、钢材产量受限点影响有限

    从中电联最新公布的情况来看，今年电荒仍会继续加剧，重庆?湖南?安徽等地出现拉闸限电；浙江?贵州?广东?湖南?江西等地实行错峰用电；青海?湖北?湖南、山西、陕西、河南等省都出现了缺煤停机现象?但就目前来看，几个钢铁大省受限点影响还不大，上述用电紧张的省份4月粗钢产量仅占全国的26%。

    另一方面，大中型钢企通常通过自建电厂和二次能源利用等方式来保证自身用电。本网统计的国内19家大中型钢企的自给供电比例达到了51%，其中部分钢厂甚至超过了70%。这也弱化了电荒对钢铁产量的影响。总体而言，限电措施对钢铁生产造成的影响还不明显。

  3、淘汰落后效果有待检验